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Bis vor kurzem gab es nur wenige Finanzinstrumente, die Unternehmen Schutz gegen Wetterrisiken bieten. Allerdings hat die Einführung des Wetter-Derivats - durch das Wetter eine handelbare Ware - das alles geändert. Hier sehen wir, wie das Wetterderivat entstand, wie es sich von der Versicherung unterscheidet und wie es als Finanzinstrument funktioniert. Es wird geschätzt, dass fast 20 der US-Wirtschaft direkt vom Wetter betroffen sind und dass die Rentabilität und die Einnahmen praktisch jeder Branche - Landwirtschaft, Energie, Unterhaltung, Bau, Reisen und andere - weitgehend abhängen Die Launen der Temperatur. In einem 1998 Zeugnis zum Kongreß, sagte ehemaliger Handelssekretär William Daley, ist Wetter nicht nur ein Umweltproblem, das es ein wichtiger ökonomischer Faktor ist. Mindestens 1 Billionen unserer Wirtschaft ist wetterabhängig. Die Risiken, die das Unternehmen aufgrund des Wetters verursacht, sind etwas einzigartig. Wetterbedingungen neigen dazu, Volumen und Nutzung mehr als sie direkt beeinflussen Preis beeinflussen. Ein außergewöhnlich warmer Winter kann zum Beispiel Energie - und Energieversorger mit überschüssigem Öl - oder Erdgasvorrat verlassen (weil die Menschen ihre Häuser weniger heizen müssen). Oder ein außergewöhnlich kalter Sommer kann Hotel - und Airlinesitze leer lassen. Obwohl sich die Preise aufgrund einer ungewöhnlich hohen oder niedrigen Nachfrage etwas ändern können, kompensieren Preisanpassungen nicht notwendigerweise die Verluste, die durch unangemessene Temperaturen entstehen. Schließlich ist das Wetterrisiko auch einzigartig, da es stark lokalisiert ist, nicht kontrolliert werden kann und trotz großer Fortschritte in der meteorologischen Wissenschaft noch nicht präzise und konsequent vorhergesagt werden kann. Temperatur als Ware Bis vor kurzem war die Versicherung das wichtigste Instrument, das von Unternehmen für den Schutz vor unerwarteten Wetterbedingungen eingesetzt wird. Aber Versicherung bietet Schutz nur gegen katastrophale Schäden. Versicherung tut nichts, um gegen die reduzierte Nachfrage, die Unternehmen Erfahrung als Folge von Wetter, das wärmer oder kälter als erwartet ist zu schützen. In den späten 1990er Jahren begannen die Menschen zu erkennen, dass sie, wenn sie das Wetter in Bezug auf die monatlichen oder saisonalen Durchschnittstemperaturen quantifiziert und indexiert hätten, jeden Indexwert mit einem Dollarbetrag versehen hätten. In der Tat wäre diese Art des Handels vergleichbar mit dem Handel der unterschiedlichen Werte von Aktienindizes, Währungen, Zinsen und Agrarrohstoffen. Das Konzept des Wetters als handelbare Ware begann also Gestalt anzunehmen. Im Gegensatz zu den verschiedenen Prognosen der Regierungen und unabhängigen Prognosen gab der Markt für Wetterderivate den Marktteilnehmern einen quantifizierbaren Ausblick auf diese Aussichten, so Agbeli Ameko, geschäftsführender Gesellschafter der Energie - und Prognosegesellschaft EnerCast. 1997 erfolgte der erste OTC-Wetter-Derivathandel und das Gebiet des Wetterrisikomanagements. Laut Valerie Cooper, ehemaliger Geschäftsführer der Weather Risk Management Association. Eine 8-Milliarden-Wetter-Derivate-Industrie innerhalb ein paar Jahren von Anfang an entwickelt. Im Gegensatz zu Wetterversicherung Im Allgemeinen decken Wetterderivate risikoarme, hochwahrscheinliche Ereignisse ab. Wetterversicherung. Auf der anderen Seite, in der Regel deckt mit hohem Risiko, mit geringer Wahrscheinlichkeit Ereignisse, wie in einer stark zugeschnittenen, oder angepasst, Politik definiert. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen ein Wetterderivat verwenden, um sich gegen einen Winter abzusichern, der prognostiziert, dass 5 F wärmer als der historische Durchschnitt sind (ein risikoarmes Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit). In diesem Fall weiß das Unternehmen, dass seine Einnahmen durch diese Art von Wetter betroffen sein würden. Aber das gleiche Unternehmen würde höchstwahrscheinlich eine Versicherungspolice für den Schutz vor Schäden durch Hochwasser oder Hurrikan (Hochrisiko, mit geringer Wahrscheinlichkeit Ereignisse). CME-Wetter-Futures und Optionen auf Futures Die Chicago Mercantile Exchange (CME) hat im Jahr 1999 Wetter-Derivate weiter vorangetrieben und börsengehandelte Wetter-Futures und Optionen auf Futures - die ersten Produkte ihrer Art - eingeführt. OTC-Wetterderivate sind privat ausgehandelte, individualisierte Vereinbarungen zwischen zwei Parteien. Aber CME Wetter-Futures und Optionen auf Futures sind standardisierte Verträge, die öffentlich auf dem offenen Markt in einem elektronischen Auktion-ähnlichen Umfeld gehandelt werden, mit kontinuierlicher Preisverhandlung und vollständiger Preistransparenz. Allgemein gesprochen sind CME-Wetter-Futures und Optionen auf Futures Exchange Traded Derivate, die - mittels spezifischer Indizes - monatliche und saisonale Durchschnittstemperaturen von 15 US-Dollar und fünf europäischen Städten widerspiegeln. Diese Derivate sind rechtlich bindende Vereinbarungen zwischen zwei Parteien und werden in bar abgerechnet. Jeder Vertrag basiert auf dem endgültigen monatlichen oder saisonalen Indexwert, der von Earth Satat (EarthSat) Corp, einem internationalen Unternehmen, das auf Geoinformationstechnologien spezialisiert ist, bestimmt wird. Andere europäische Wetterfirmen bestimmen Werte für die europäischen Verträge. EarthSat arbeitet mit den vom National Climate Data Center (NCDC) bereitgestellten Temperaturdaten, und die Daten, die es bereitstellt, werden weitgehend in der gesamten Thematik der wetterindividuellen Industrie sowie von CME verwendet. Abbildung 1 - Eine Wetterableitungstabelle, die Preise für Mai 2005-Verträge angibt. Quelle: Chicago Mercantile Austäusche Wetter-i. Wetterverträge für US-Städte für die Wintermonate sind an einen Index der Heizgradtage (HDD) gebunden. Diese Werte stellen Temperaturen für Tage dar, an denen Energie zum Heizen verwendet wird. Die Verträge für US-Städte in den Sommermonaten orientieren sich an einem Index der Kältegrad-Tage (CDD), der Temperaturen für Tage darstellt, an denen Energie für die Klimatisierung verwendet wird. Sowohl die HDD - als auch die CDD-Werte werden berechnet, je nachdem, wieviel Grad eine Tagesdurchschnittstemperatur von einer Grundlinie von 65 Fahrenheit abweicht. (Die durchschnittliche Tagestemperatur basiert auf der Höchst - und Minimaltemperatur von Mitternacht bis Mitternacht.) Messwerte für den täglichen Index Ein Festplattenwert entspricht der Anzahl der Gradienten, die die Tagestemperatur niedriger als 65 ° F ist F würde Ihnen einen HDD-Wert von 25 (65 - 40) geben. Wenn die Temperatur 65 F überschritt, wäre der Wert der Festplatte Null. Dies liegt daran, dass es in der Theorie typischerweise keine Erwärmung an einem Tag wärmer als 65 gibt. Abbildung 2 - Tabelle, in der die täglichen Durchschnittstemperaturen und die entsprechende HDD und ihre Auswirkungen auf den jeweiligen Vertrag zusammengefasst sind. Ein CDD-Wert entspricht der Anzahl der Grad einer durchschnittlichen Tagestemperatur von über 65 F. Beispielsweise würde eine Tagesdurchschnittstemperatur von 80 F einen täglichen CDD-Wert von 15 (80 - 65) ergeben. Wenn die Temperatur niedriger als 65 F war, wäre der Wert der CDD Null. Wieder, denken Sie daran, dass in der Theorie es typischerweise keine Notwendigkeit für eine Klimaanlage wäre, wenn die Temperatur weniger als 65F waren. Für europäische Städte werden die CME-Wetter-Futures für die HDD-Monate berechnet, je nachdem wie viel die Tagesmitteltemperatur niedriger als 18 Celsius ist. Allerdings basieren CME-Wetterfutures für die Sommermonate in europäischen Städten nicht auf dem CDD-Index, sondern auf einem Index der angesammelten Temperaturen, der Cumulative Average Temperature (CAT). Messung monatlicher Indexwerte Ein monatlicher HDD - oder CDD-Indexwert ist einfach die Summe aller täglichen HDD - oder CDD-Werte, die in diesem Monat aufgezeichnet wurden. Und saisonale HDD - und CDD-Werte sind dementsprechend einfach akkumulierte Werte für die Winter - oder Sommermonate. Zum Beispiel, wenn es 10 HDD-Tageswerte, die im November 2004 in Chicago aufgezeichnet wurden, wäre der Nov 2004 HDD-Index die Summe der 10 täglichen Werte. Wenn die HDD-Werte für den Monat 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 und 23 betragen, wäre der monatliche HDD-Indexwert 208. Der Wert eines CME-Wetter-Futures-Kontrakts wird durch Multiplizieren bestimmt Der monatliche HDD - oder CDD-Wert um 20. Im obigen Beispiel würde sich der CME-November-Wettervertrag auf 4.160 (20 x 208 4.160) niederschlagen. Wer verwendet Wetter-Futures Aktuelle Nutzer von Wetter-Futures sind vor allem Energie-Unternehmen in Energie-bezogenen Unternehmen. Allerdings gibt es wachsendes Bewusstsein und Anzeichen für das potenzielle Wachstum im Handel von Wetter Futures zwischen landwirtschaftlichen Unternehmen, Restaurants und Unternehmen im Tourismus und Reisen. Viele OTC-Derivate-Händler handeln auch CME-Wetter-Futures für Zwecke der Absicherung ihrer Over-the-Counter-Transaktionen. Die Vorteile dieser Produkte werden zunehmend bekannt: Das Handelsvolumen der CME-Wetterfutures im Jahr 2003 hat sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als vervierfacht und beläuft sich auf rund 1,6 Milliarden Euro. Und der Impuls dieses Volumens nimmt weiter zu. (Mehr über CME Weather Produkte finden Sie auf ihrer Website, die auch Links zu Wetterfirmen und Forschungsagenturen bietet.)
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